1-3月鋼材價(jià)格走勢(shì)分析

原創(chuàng)：丁穎  來(lái)源 ：我的鋼鐵網(wǎng)

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我的鋼鐵網(wǎng)訊：春節(jié)過(guò)后無(wú)論是盤(pán)面價(jià)格還是現(xiàn)貨價(jià)格均出現(xiàn)了大幅下滑，鐵礦、螺紋、熱卷都在多地出現(xiàn)了基差拉大的情況。前期下游需求沒(méi)有完全恢復(fù)，一切都是對(duì)未來(lái)的預(yù)期減弱、信心不足的前置表現(xiàn)?，F(xiàn)階段而言，需求釋放驅(qū)動(dòng)不足，商品估值不斷下移，鋼廠喊話主動(dòng)降庫(kù)。對(duì)于目前的價(jià)格，不論是多配還是空配，暫時(shí)都沒(méi)有尋求到安全邊際。這和去年開(kāi)年的走勢(shì)完全相反，那么接下來(lái)什么時(shí)候才能開(kāi)啟再度“上車”的機(jī)會(huì)呢，下面小編就具體為大家分析一下。

01

消費(fèi)不及預(yù)期導(dǎo)致期現(xiàn)共振下跌負(fù)反饋加劇 螺紋跌幅大于熱卷

今年開(kāi)市以來(lái)，整個(gè)市場(chǎng)的鋼材價(jià)格下跌的斜率可謂觸目驚心。幾乎每天都在創(chuàng)新低，這個(gè)跌幅和速度，是大半年以來(lái)沒(méi)有過(guò)的。對(duì)比去年開(kāi)年的快速下跌，今年的降價(jià)似乎來(lái)的更早一些。探其原因，需求的延遲釋放成為價(jià)格下跌的錨點(diǎn)，同時(shí)期貨領(lǐng)跌后的現(xiàn)貨補(bǔ)跌也預(yù)示行情進(jìn)入情緒主導(dǎo)的階段。一則今年的寒潮影響了部分需求的釋放，南方凍雨，北方低溫。伴隨會(huì)議結(jié)束和后續(xù)推進(jìn)安全工作預(yù)期，從雨雪天氣到會(huì)議安全影響工期進(jìn)度，需求目前被壓制。二則是終端項(xiàng)目的工期進(jìn)度和項(xiàng)目資金的約束，這是影響需求釋放力度和節(jié)奏的關(guān)鍵因素。從數(shù)據(jù)來(lái)看截至3月12日(農(nóng)歷二月初三)，百年建筑調(diào)研全國(guó)10094個(gè)工地開(kāi)復(fù)工率75.4%，農(nóng)歷同比減少10.7個(gè)百分點(diǎn)；勞務(wù)上工率72.4%，農(nóng)歷同比減少11.5個(gè)百分點(diǎn)；資金到位率47.7%，環(huán)比增加3個(gè)百分點(diǎn)。其中，非房地產(chǎn)項(xiàng)目開(kāi)復(fù)工率78.1%，環(huán)比增加12.4個(gè)百分點(diǎn)；勞務(wù)上工率73.9%，環(huán)比增加15.6個(gè)百分點(diǎn)；資金到位率50.1%，環(huán)比增加2.6個(gè)百分點(diǎn)。房地產(chǎn)項(xiàng)目開(kāi)復(fù)工率68.2%，環(huán)比增加13.1個(gè)百分點(diǎn)；勞務(wù)上工率68.1%，環(huán)比增加13.0個(gè)百分點(diǎn)；資金到位率41.0%，環(huán)比增加4.5個(gè)百分點(diǎn)。

回顧整體價(jià)格走勢(shì)，杭州市場(chǎng)螺紋開(kāi)年價(jià)格為4050元/噸，截至3月20日價(jià)格為3610元/噸下跌440元/噸；樂(lè)從市場(chǎng)熱軋卷板開(kāi)年價(jià)格為4190元/噸，截至3月20日價(jià)格為3830元/噸下跌360元/噸。尤其是進(jìn)入三月后現(xiàn)貨加速下跌，很多挺價(jià)的貿(mào)易商受制于前期的備貨一直銷售疲軟，場(chǎng)拋壓加大?，F(xiàn)貨即使降價(jià)依舊無(wú)人接盤(pán)，出現(xiàn)了搶跑現(xiàn)象，同樣也加大了放空單的需求。隨著價(jià)格的一路下跌，市場(chǎng)悲觀緒漸濃。螺紋、熱卷空單持倉(cāng)量暴增，大量增倉(cāng)下殺，使得期貨連破重要關(guān)口，即便是到目前為止，仍沒(méi)看到任何一方大規(guī)模撤退現(xiàn)象。討論任何一波大行情，首先是離不開(kāi)對(duì)基本面供需關(guān)系的分析，這是矛盾的核心。

02

鋼廠集體喊話減產(chǎn)降庫(kù)使得成本整體下移 鐵礦石成為下跌主力

前期雖然價(jià)格震蕩下行，但是沒(méi)有看到任何基本面改善信號(hào)發(fā)生。元宵節(jié)過(guò)后市場(chǎng)期待的需求改善也沒(méi)有得到回應(yīng)，那么這時(shí)有的效調(diào)整供應(yīng)才能起到止跌作用。換一種方式來(lái)講如果需求起不來(lái)，降庫(kù)去庫(kù)的唯一途徑則是鋼廠加大減產(chǎn)幅度。為緩解供給壓力，各地主要鋼廠于3月中旬到4月中旬采取集中控減產(chǎn)，陸續(xù)發(fā)出建筑鋼材結(jié)算價(jià)將“遇漲則漲，遇跌不跌”的聲明來(lái)托底鋼價(jià)。同時(shí)，廣東、山東、山西、云南等多地鋼協(xié)發(fā)布控產(chǎn)倡議，共同維護(hù)市場(chǎng)環(huán)境。此次區(qū)域性聯(lián)合減產(chǎn)對(duì)市場(chǎng)情緒面有一定提振。減產(chǎn)有利于緩解當(dāng)前鋼材供需結(jié)構(gòu)壓力，減少市場(chǎng)供應(yīng)，引導(dǎo)價(jià)格逐步回歸正常水平。而減產(chǎn)幅度的加大，必然導(dǎo)致原料端需求減少，價(jià)格不斷下行。20日第六輪焦炭提降落地，利潤(rùn)空間繼續(xù)被壓縮。而鐵礦石作為前期上漲動(dòng)力最強(qiáng)的品種反而跌幅遠(yuǎn)超雙焦。3月19日Mysteel統(tǒng)計(jì)中國(guó)45港進(jìn)口鐵礦石庫(kù)存總量14245.71萬(wàn)噸，環(huán)比上周一增加0.4%，47港庫(kù)存總量14767.71萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.3%。鐵礦庫(kù)存連續(xù)上升，賣壓增大，疊加鋼廠低鐵水運(yùn)行，目前看，負(fù)反饋降原料的預(yù)期仍在。

03

下跌斜率過(guò)高追空需謹(jǐn)慎盤(pán)面移倉(cāng)加速現(xiàn)貨止跌反彈

當(dāng)前黑色下跌斜率較高，追空需謹(jǐn)慎，部分空頭頭寸止盈行成空頭回補(bǔ)行情。到了3月中旬，投機(jī)空頭不會(huì)組織資源進(jìn)行盤(pán)面交割，必然減倉(cāng)，移倉(cāng)換月，等待市場(chǎng)新的矛盾點(diǎn)出現(xiàn)。所以這兩日可以明顯地看到都是減倉(cāng)上漲的行情。但隨著期貨盤(pán)面反彈，現(xiàn)貨悲觀氛圍有所緩解，出現(xiàn)了現(xiàn)貨空單回補(bǔ)，下游小幅補(bǔ)庫(kù)、以及貿(mào)易商抄底拉均價(jià)等現(xiàn)象，市場(chǎng)投機(jī)氛圍有所回升，交投氛圍活躍。

04

總結(jié)

目前市場(chǎng)，矛盾仍在調(diào)整之中。值得注意的是，市場(chǎng)預(yù)期的需求是否能持續(xù)好轉(zhuǎn)是關(guān)鍵。如果沒(méi)有增量資金推漲市場(chǎng)，難以形成反轉(zhuǎn)，反彈或也缺乏持續(xù)性。隨著近期市場(chǎng)頻吹地方債專項(xiàng)債發(fā)行、特別國(guó)債發(fā)行暖風(fēng)，4月份資金面會(huì)有所改善，需求存在會(huì)向好預(yù)期。但要特別注意的是需求的持續(xù)性，需求如果僅僅是脈沖式的，則反彈行情不會(huì)持續(xù)太久。預(yù)計(jì)未來(lái)黑色5月移倉(cāng)加速，盤(pán)面震蕩調(diào)整。但中期趨勢(shì)弱勢(shì)未前期空頭離場(chǎng)造成空頭回補(bǔ)行情，上漲持續(xù)性有待觀察。